此前纯碱价格在 1550-1600 区间邻近震动,现在重心来到 1350-1400 。其时以为估值偏高,现在估值中性。碱厂赢利随降价一降再降,下流需求实践性萎缩致价格重心下移。在 01 合约为主力合约时,1350-1400 价格的规模上下可有 15%动摇区间。美联储降息落地,步幅超预期但指引。国内黑色系和纯碱的反弹环境需考虑。黑色系螺纹、热卷基本面有所修正,玻璃则失望。7 月起,光伏需求见顶是纯碱下行首要驱动之一,浮法端仍在挣扎。纯碱面对高产能增速困扰,检修季过,阿碱产值将回归。碱厂库存进一步堆集,交割库库存传导效果致其累积。多头等待职业会议能带来改变,最大逻辑是跌多会反弹。